晚清时期，左宗棠收复新疆算是最大的一个亮点，为确保中国领土完整立下了不世之功。因此，左宗棠的名气也一路走高，成为了能与曾国藩、李鸿章匹敌的封疆大吏。可是，很少有人知道，在收复新疆的过程中，左宗棠在军饷一事上留下了一些疑点也可称为是污点。

同治六年（1867年），新疆地区的“洪福汗国”割据称王，此事在朝廷内部引起了轩然大波，李鸿章当时正在发展海军，主张以海防为主；左宗棠主张收复新疆，认为塞防优先，这场讨论其实最后也没分出明显胜负，朝廷虽然肯定了左宗棠的看法，但是也拿不出足够的银子供他去平乱。

左宗棠十分清楚，国库空虚，不可能拿出太多的军饷让他去平叛，对于军费的支出左宗棠进行了仔细的核算，他认为入疆平叛至少需要8万人马，每一个军士、每一匹战马每日需要的粮草是多少、路上运输得消耗多少，这些他都进行了详细的测算，最终得出的结果是需要军费800万两。

按说这个数字并不吓人，哪一场仗打下来不要个几百万两银子，更何况是路途遥远的新疆呢？因此，左宗棠为了保险起见，上报朝廷需用军费1000万两。朝廷看到这个报告后，也认为合情合理，无奈巧妇难为无米之炊，勒紧裤腰带也只能凑齐500万，剩下的部分让左宗棠自己解决。

当然，朝廷的意思并不是让左宗棠从地方上想办法，更不可能打老百姓的主意，而是示意他向外国银行借款。左宗棠自然是干不了这样的差事，但有人能办，此人便是胡雪岩。

左宗棠找到胡雪岩后，让他联系汇丰银行，经过多次磋商，双方就利息、期限、偿还方式达成了一致，经胡雪岩之手左宗棠先后向汇丰银行、丽如银行等先后6次借款，本息合计1870万两之巨，这与朝廷给出的自筹500万两的标准相去甚远。

左宗棠这次的借款影响很大，其借款规模也创了新高。一来是左宗棠此次西征确实军费浩繁，他入疆作战的主力是楚军，人数约2万人，后来扩充到4万人，其他部队还有数万人。后来有人测算过左宗棠仅军饷一项就高达1200多万两，很显然，左宗棠原先的预测太过于乐观。

钱超出预算，这也很正常，毕竟打仗谁也算不准具体要花多少钱。可是左宗棠向汇丰银行等的借款利息太高，这6笔借款的年息普遍在10%以上，最高达18%。

不仅仅是利息高，折扣也很大。所谓的折扣，就是借款银行的发行费用，向银行借款，银行借的通常也不是自己的钱，而是现发债券，等于替你发债，这里面就有个手续费问题，所以要打折扣。当时的各国银行向中国借款通常是九三折甚至更低。也就是说，左宗棠向汇丰银行借款100万两，拿到手的只有93万甚至更低。

原本预计平叛新疆的军费是1000万，如今各种支出加在一起已近2000万，足足翻了一番。朝廷中有人看不下去了，终于把这件事给捅了出来，指责左宗棠有侵吞军费之嫌，朝廷让两江总督曾国荃去查办此事。

曾国荃接到上谕后，内心很矛盾，谁不知道他在攻陷天京时烧杀抢掠，捞了一大笔银子。曾国荃对这种“潜规则”了然于胸，因此他就象征性地调查了一下，最后上报朝廷“因公支用，非等侵吞”。朝廷对这个报告不满意，又派人去查，这件事一直没完没了，直到左宗棠死后，他的部下还被调查，胡雪岩的倾家荡产也与此脱不开干系。

实事求是地说，收复新疆是一件有功于社稷，有功于后人的伟业，怎么称赞都不过分。所幸的是打赢了，要不然左宗棠必将受到严惩。不过这次西征借款也的确引起了不少人的猜疑，是左宗棠与胡雪岩中饱私囊，还是不了解外国借款的情况被人坑了，其中的原因已无法考证，左宗棠一直是喊冤的，也正是为了这件事，他与李鸿章彻底的决裂了。